Por: Jacob José Rodríguez Calderón.
“Tiempo de vacas gordas y vacas flacas”. La primera vez que escuche la famosa historia que hacía referencia a las épocas de abundancia y de escasez, me acuerdo que fue cuando apenas era un niño y mi madre batallaba para explicarme a que se refería la milenaria enseñanza judía. Y es que de hecho, las épocas de abundancia y crisis fueron reflejadas en la biblia debido a que estas son parte de la historia de la humanidad, desde los orígenes de la civilización hasta la época moderna.
Tiempo después, tengo que afirmar que algo tan simple aplica hoy en nuestros días, y es que personajes destacados del medio financiero como Warren Buffet, George Soros y muchos otros Chief Investment officers han aprovechado los momentos de escasez para apuntalar sus activos, algo que usted y yo podemos hacer y así tomar tomar ventaja para lo que se avecina.
Y me refiero estimado lector, al tan conocido desacelerón de la economía mexicana de principios de sexenio, y para tal efecto quiero abordar el tema desde 3 puntos de vista para tener un claro panorama de lo que sucederá durante el primer trimestre del 2019: 1) Cambio de partido político 2) Incremento en la tasa de interés de la FED 3) Deuda pública.
Para entrar de lleno al tema, no es un misterio que el cambio sexenal trae desajustes en la economía, de ahí ronda el famoso mito de la “crisis sexenal”. Afortunadamente este no va a ser el caso en este sexenio, sin embargo el hecho de cambiar de partido político y de poder en turno trae desajustes en la maquinaria gubernamental, específicamente en el cambio de proveedores y estructura administrativa. Ya lo mencionó AMLO, existirá una forma diferente de realizar las compras gubernamentales, algo que sin duda llevará algunos meses de adaptación hasta lograr el cambio señalado. Este sería el primer supuesto para advertir una desaceleración en el primer trimestre del 2019
Otro punto a tomar en cuenta particularmente en los mercados emergentes, es la tasa de interés que fija la FED, a mayor sea la tasa, mayor complejidad para operar negocios en estos mercados, La expectativa vigente es que se pueda realizar un ajuste para arriba a la tasa libre de riesgo en el mes de noviembre, y de continuar el crecimiento económico de los Estados Unidos, mantener la misma política para el 2019. Esto afecta la inversión debido a que los requerimientos de rendimientos sobre capital se incrementan y pierde atractivo la inversión en activos fijos en el mercado mexicano.
Y por si fuera poco en la tercera vertiente se encuentra la deuda pública, la cual está en un punto en el que no debe incrementarse sino estabilizarse y si es posible disminuir. Este tema es importante, puesto que si la iniciativa privada va a invertir menos en activos productivos, se esperaría que el gobierno tenga la capacidad suficiente de incentivar la productividad mediante la apertura del gasto público, lamentablemente la deuda va a cerrar en el sexenio de Enrique Peña Nieto de 34.3 puntos porcentuales del PIB correspondientes a Diciembre del 2012 hasta cerca de 50 puntos porcentuales del PIB para lo que reste del 2018. Esto deja sin margen de maniobrabilidad al gobierno entrante para ejercer un gasto público en vías de impulsar la productividad del país.
Por estas razones mi estimado lector sostengo que se va enfrentar una desaceleración de la economía durante el primer trimestre del 2019, no vamos a llegar a una recesión porque los fundamentales económicos del país se vislumbran estables, sin embargo prepárese, aproveche fuertemente el fin de este año para hacerse de recursos y recuerde que para principios del 2019, sobre advertencia no hay engaño. Duerma tranquilo y sea feliz
Jacob Rodríguez Calderón.
Maestro en Finanzas.
