Elecciones en Brasil: Lula y Flávio Bolsonaro plantean distintos escenarios para la economía

Brasil se prepara para las elecciones presidenciales del próximo 4 de octubre, en una contienda entre el actual presidente Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro. Además del rumbo político del país, el proceso electoral ha puesto en el centro de la discusión temas como el déficit público, la deuda, la inflación, el empleo y el comportamiento del real.

De acuerdo con un análisis de Oxford Economics citado por Bloomberg Línea, los dos candidatos representan escenarios económicos diferentes, particularmente en materia de ajuste fiscal. La consultora considera que, independientemente del resultado electoral, Brasil enfrentaría un menor crecimiento económico en los próximos años, acompañado de una moderación de la inflación y de las tasas de interés.

Según las proyecciones de Oxford Economics, una eventual administración de Lula continuaría con un ajuste fiscal gradual, basado principalmente en un menor crecimiento del gasto primario real y un aumento de los ingresos tributarios. El análisis señala que este escenario daría mayor prioridad al crecimiento de los salarios reales y al empleo.

En el escenario de una victoria de Flávio Bolsonaro, la consultora contempla un ajuste fiscal más rápido y concentrado al inicio de la administración. Entre las medidas consideradas se encuentran recortes de gasto y una reducción del aparato administrativo, aunque Oxford Economics advierte que un ajuste de esta magnitud podría tener un impacto mayor sobre el crecimiento económico en el corto plazo.

El comportamiento del real también dependería de la reacción de los mercados ante el resultado electoral. Oxford Economics plantea que un escenario de mayor confianza podría favorecer a la moneda brasileña y permitir una reducción más rápida de las tasas de interés, siempre que también disminuyan las presiones inflacionarias.

La situación fiscal representa uno de los principales desafíos para el próximo gobierno. Datos citados por Bloomberg Línea indican que el déficit fiscal de Brasil se ubicó en 9.34% del PIB en julio, mientras que la deuda pública alcanzó 82.5% del PIB, después de aumentar 0.6 puntos porcentuales.

A esto se suma la presión sobre los precios. La inflación anual llegó a 4.47% a principios de septiembre, por encima del 4.32% que esperaba en promedio una encuesta de Bloomberg. La cifra también permanece por encima de la meta de inflación de 3% establecida por las autoridades monetarias.

Oxford Economics mantiene como escenario base una victoria de Lula, aunque el reporte señala que la consultora redujo su nivel de convicción debido al avance de Flávio Bolsonaro en las encuestas. Bloomberg Línea reportó que una encuesta de Quaest difundida el 28 de septiembre registró 39% de intención de voto para Lula y 34% para Bolsonaro en primera vuelta; para una eventual segunda vuelta, ambos aparecían con 42%. Estos datos corresponden a una medición previa a la jornada electoral y no constituyen un resultado.

La primera vuelta está prevista para el 4 de octubre. En caso de que ninguno de los candidatos supere el 50% de los votos, Brasil celebraría una segunda vuelta el 25 de octubre. El resultado definirá no sólo la continuidad o modificación de las actuales políticas económicas, sino también el margen que tendrá el próximo gobierno para enfrentar el déficit, la deuda y la inflación.